新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，上海瀚讯发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.53亿元，同比下降11.68%；归母净利润为-1.05亿元，同比下降265.39%；扣非归母净利润为-1.24亿元，同比下降212.47%；基本每股收益-0.1666元/股。
公司自2019年2月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5925.63万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海瀚讯2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.53亿元，同比下降11.68%；净利润为-1.17亿元，同比下降177.55%；经营活动净现金流为-2.07亿元，同比下降78.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.5亿元，同比下降11.68%。
项目202406302025063020260630营业收入（元）1.06亿1.73亿1.53亿营业收入增速-27.57%63.34%-11.68%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1亿元，同比大幅下降265.39%。
项目202406302025063020260630归母净利润（元）-5204.7万-2864.05万-1.05亿归母净利润增速-252.81%44.97%-265.39%
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.6亿元，-0.8亿元，连续为负数。
项目202512312026033120260630营业利润（元）-6996.21万-6303.29万-8430.02万
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.5亿元、-0.4亿元、-1.2亿元，同比变动分别为-252.81%、18.95%、-177.55%，净利润较为波动。
项目202406302025063020260630净利润（元）-5204.7万-4218.7万-1.17亿净利润增速-252.81%18.95%-177.55%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.68%，税金及附加同比变动6.61%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）1.06亿1.73亿1.53亿营业收入增速-27.57%63.34%-11.68%税金及附加增速627.24%11.39%6.61%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.3%，营业收入同比增长-11.68%，存货增速高于营业收入增速。
项目202406302025063020260630存货较期初增速28.91%38.53%21.3%营业收入增速-27.57%63.34%-11.68%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。
项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1.31亿-1.16亿-2.07亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.25%，同比下降58.71%；净利率为-76.41%，同比下降214.26%；净资产收益率（加权）为-4.63%，同比下降282.64%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.63%，同比大幅下降282.65%。
项目202406302025063020260630净资产收益率-2.11%-1.21%-4.63%净资产收益率增速-283.64%42.65%-282.65%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.23%，同比增长13.93%；流动比率为1.83，速动比率为1.47；总债务为11.69亿元，其中短期债务为11.69亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.15、0.9、0.77，持续下降。
项目202406302025063020260630现金比率1.150.90.77
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为89.25%。
项目20251231期初预付账款（元）2154.27万本期预付账款（元）4077.01万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长89.25%，营业成本同比增长21.98%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630预付账款较期初增速58.73%74.97%89.25%营业成本增速-54.53%209.47%21.98%
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.4亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-1.2亿元、-2.1亿元。
项目202406302025063020260630资本性支出（元）4762.06万4345.64万5412.75万经营活动净现金流（元）-1.31亿-1.16亿-2.07亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.16，同比下降14.34%；存货周转率为0.24，同比下降0.61%；总资产周转率为0.04，同比下降15.46%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为10.22%、13.37%、15.15%，持续增长。
项目202406302025063020260630存货（元）3.68亿5.11亿5.92亿资产总额（元）35.98亿38.23亿39.08亿存货/资产总额10.22%13.37%15.15%
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长21.38%。
项目202406302025063020260630管理费用（元）2703.01万3276.41万3976.9万管理费用增速23.52%21.21%21.38%
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.38%，营业收入同比增长-11.68%，管理费用增速高于营业收入增速。
项目202406302025063020260630营业收入增速-27.57%63.34%-11.68%管理费用增速23.52%21.21%21.38%
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