2026年8月28日，南微医学披露接待调研公告，公司于8月27日起接待上海东方证券资管、上海光大证券资管、申万宏源证券等38家机构调研。

公告显示，南微医学参与本次接待的人员包括执行总裁李常青、高级副总裁芮晨为、副总裁、董秘龚星亮、证代汤妮。

调研方式为业绩说明会，接待地点为南微医学会议室。

📋 调研详情

问答环节：

1. Q：本次消化介入国家第七批高值耗材采购后续执行节奏是怎样的？经销商去库存对公司业绩的影响有多大？

A：2026年8月26日晚，国家联采办已正式发布第七批消化介入高值耗材采购文件，公司目前正在组织评估研判，积极应对。从公布的报量情况看，公司 GI 产品在国内市占率具有一定优势，ERCP 产品市占率尚有较大提升空间。

集采执行时间节点方面，2026 年 9 月 10 日将开展正式报价，预估今年底明年初正式落地执行。

从渠道库存看，过去两三年公司持续对经销商库存进行管控，当前去库存进度符合预期。

2. Q：美国及欧洲 ESD（内镜下黏膜下剥离术）纳入医保的进展预期如何？公司将采取什么战略把握相关机会，对欧美市场相关产品的拉动作用有多大？

A：美国及欧洲ESD手术多集中于下消化道，手术难度高、耗时长、器械消耗大，渗透率高度依赖医保支付政策，整体属于基数较低的蓝海增长市场。需求端医保支付改善将带动 ESD 手术量提升，ESD 对电刀、注射、止血闭合等全线器械消耗强度高于常规内镜手术，单术式器械价值量高；但基于美欧当前手术基数，业绩释放有望逐步体现。

公司产品端已完成 ESD全线产品布局并实现全球化注册；渠道端将依托美欧本地直销子公司，着力搭建医院直销、GPO（集团采购组织）采购渠道保障商业化落地；同时持续跟踪海外支付政策落地节奏，前置开展学术与渠道布局。

3. Q：公司后续创新研发的核心思路是什么？

A：在创新研发方面，公司主要沿两条路径推进：一是围绕可视化、真空疗法等已具有先发优势的产品线，依托现有市场布局持续开展创新与产品迭代，不断夯实自身竞争壁垒；二是瞄准具有高增长潜力的新兴治疗术式，加大资源投入，前瞻布局相关产品开发。

4. Q：CONMED相关业务收购整合是否会对美国GPO采购业务产生积极贡献？未来该块业务的发展展望是怎样的？

A：公司已于2026年3月底完成 CONMED旗下三条产品线的收购，由美国子公司全面承接相关终端销售与服务。由于公司原本即为这三条产品线的长期 ODM 供应商，生产制造端已实现无缝衔接，整体整合风险较低。7 月起公司已全面接手相关订单、终端及医生客户资源。本次收购有助于公司快速获取美国重要 GPO 及 IDN（一体化医疗服务网络）合同，契合公司客户结构升级战略，能够提升公司在美国市场盈利水平，对 GPO 业务具有积极意义。

未来，依托收购带来的合同与客户资源，叠加原有渠道增长，公司将持续提升 GPO及医院直销渠道占比，进一步优化美国市场客户结构，改善美国业务盈利水平。

5. Q：公司收购的欧洲 Creo Medical 公司目前的盈利水平如何？

A：上半年，Creo Medical 实现收入约1.6亿元，自身有机增长约10%。作为典型经销型企业，Creo Medical 单体毛利率约50%，销售费用率约30%，扣除欧洲较高税负后，单体净利率约 15%。收购完成以来，公司重点推进对Creo Medical 原有供应商产品切换，以获取制造端增量利润。2026 年上半年，Creo Medical 单体实现净利润约 2，000万元，叠加集团层面通过供应链切换新增约 1，000 万元制造端利润，合并视角下该板块合计净利润约 3，000万元，较单体层面提升约 50%。

6. Q：公司泰国制造中心目前的建设、生产交付及产能爬坡情况如何？

A：泰国制造中心已处于正常运转阶段，已完成泰国 IEAT（工业园区管理局）、TFDA（食品药品监督管理局）注册备案，并取得相关质量管理体系认证。同时，美国 FDA及欧盟相关认证也已落地。2026 年6月，泰国制造中心已实现面向美国市场的首批产品交付，交付可行性得到验证，今年9月将实现欧洲市场交付。泰国基地产能将按未来销售计划同步灵活推进，当地团队正持续完善人员与设备配置，重点推进材料供应链配套建设，以应对全球地缘政治与海外法规变动带来的各类风险，保障全球供给安全。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微