2026年8月31日，聚和材料披露接待调研公告，公司于8月27日起接待太平洋证券股份有限公司、天风(上海)证券资产管理有限公司等188家机构调研。

公告显示，聚和材料参与本次接待的人员包括董事会秘书、财务负责人林椿楠、独立董事王莉。

调研方式为业绩说明会，接待地点为聚和材料会议室。

📋 调研详情

公司于2026年8月27日召开了2026年半年度业绩说明会，现将互动交流中的主要内容总结如下：

一、2026年半年度经营情况

2026年上半年，公司实现营业收入106.02亿元，同比增长64.75%；实现归母净利润-0.86亿元，同比下降147.9%；扣非后归母净利润0.96亿元，同比下降38.37%。单Q2来看，公司扣非归母净利润为-1.53亿元。业绩期公司经营情况主要如下：

1、自2026年1月1日起，出口业务原有退税政策相应取消。面对政策调整，公司从保障客户供应、维护长期合作关系的角度出发，坚持履约精神，按照此前与海外客户确定的定价条款执行订单，相关增值税成本由公司先行承担，对公司2026年上半年报表利润产生一次性较大影响。当前，公司基本消化出口退税政策变化的影响，随着一个季度的调整，海外供应客户的新配方、产品导入、市占率、海外客户的盈利能力，包括海外供应链的管理进入了相对稳定的状态。

2、2026年上半年，公司主要原材料白银价格呈现冲高回落的大幅震荡走势。在此前上游原材料价格大幅上涨的行业背景下，公司从传统光伏银粉采购为主，升级为以银锭直采为核心的多元采购模式，全面掌握海内外银锭产能、库存及价格走势。同时，公司打通大型冶炼厂、头部贸易商、金融机构等多渠道采购资源，在银锭阶段性紧缺、现货价格大幅升贴水波动环境下，依托全球采购布局、多种衍生品工具，灵活调配货源，实现原材料供应稳定。为了保证银粉供应的周转、现货的供给、国内外两套供应链运转的模式，公司周转的库存及衍生品的一些敞口在二季度处于相对高位，公司采取的存货先进先出结转模式及保有安全库存在银价下跌周期对业绩造成负面影响。

3、若扣除非经常性的公允价值变动损益等因素，公司上半年扣非归母净利润仍为正，达到0.96亿元，在出口退税影响经营利润的大背景之下，公司主业经营保持盈利，针对库存计提的跌价准备及金融工具损益，是原材料价格周期波动下的浮动影响，不影响公司核心经营能力与长期盈利能力。

4、半导体空白掩膜版业务方面，公司半导体战略发布暨上海总部共建启动仪式已正式举行，全面加速半导体材料整体战略落地进程，夯实公司第二增长曲线。公司的上海的半导体总部从6月份已经开始动工建设，预计明年下半年做产能的不断爬坡，一期产能会来到2万片/年，公司整体在上海规划了两期合计4万片/年，后续也会根据客户的状态进行规划。

客户方面，公司产品已通过SK海力士、TMC、迪思微、中微掩模等国内外半导体客户的量产验证并实现批量供应，同时公司积极开拓国内客户，推动技术交流、产品测试、送样等进程。公司将采取韩国产品先行验证、国内产能承接替代的模式，争取年内取得关键客户验证突破。考虑行业认证周期与扩产节奏，该业务短期内对业绩贡献有限，但中长期将依托半导体材料国产替代进程打开成长空间。

二、公司就会议前所征集的问题做相关回答

1、空白掩膜版目前客户进展？27年的营收体量规模如何？

公司空白掩膜版业务产品以14-90nm之间的DUV制程为主（包括ArF和KrF）。目前公司在半导体材料领域与客户的对接和验证工作正按计划推进。经过一个季度的整合及客户沟通，Q2已对国内能用到该制程的直接客户及终端客户做了全面覆盖，并梳理了其在产品端、供应链安全及节点端的需求状态，完成了全覆盖的交流。对部分主要Fab客户，公司已开启产品验证；同时也有重要客户来到韩国工厂做技术交流。第二季度在国内客户拓展、技术交流和产品验证上进展良好。

空白掩模板之所以全球集中度极高、且多年难有创业公司做出，核心在于客户端验证难度极大，产品的变化对光刻工艺良率影响非常大，整体周期较长。公司目标是匹配2027年上海第一期产能释放的时间表，完成核心客户产品验证并开始批量出货。后面的产能节奏、27年的指引，预计在明年Q1可看到更明确方向。

2、公司未来规划产能对应的目标份额是多少？

公司希望通过产品迭代及国产供应商导入，实现对客户更好的定制研发与服务响应。这与做光伏导电浆料时较为相似——2015年全球95%的光伏导电浆料由海外供应商提供，且都是通过经销商模式售卖标准品，客户定制化需求几乎不被原厂响应。这些特点与空白掩膜版非常像，而公司已有一套成熟技术能力，可按客户要求快速响应，我们也在不断搭建工程师团队了解需求、在研发上做变化。未来随供应链搭建及服务、技术能力提高。未来在国内掩膜版市场，我们会根据市场规模不断提高产能，希望至少匹配50%以上市场。

3、进入三季度，展望银浆业务业绩大概是什么体量？

展望三季度，整体出货预计环比Q2会有所提升，其中海外占比在原有基础上略有升高。在此体量基本盘下，单位毛利保持稳中有升状态。

银价波动对Q2造成影响，进入三季度，公司会采取更稳健策略，陆续控制整体敞口。

4、韩国产能近期开工率及出货是否有变化？韩国工厂出货的产品类型和覆盖制程节点大概怎样？

二季度处于整合期。并且由于国内客户积极的技术交流、产品验证及诉求提出，在按照客户要求做定制化产品时，需要不断的停线、开线，对Q2产能利用率略有影响。但随后续中韩团队磨合及研发、量产订单磨合，下半年预计将回到向上的状态。

5、在银价波动下，下游推进贱金属化进程有所放缓还是正常推进？公司对下游贱金属化导入的进度如何？

前期银价大跌时，行业内供应链体系内会有部分人认为，某些少银化方案的价格及成本优势相对不明显，因为导入新方案会使得可靠性、稳定性出现扰动；并且无论少银化还是无银化方案，用量与纯银比都是几倍关系，所以银价点位对少银化、无银化方案的成本优势还是会存在一定影响。

但随银价企稳并回升，近期，下游客户又将少银化、无银化提上议程。同时客户的资本开支总体谨慎，特别是基于新出台的高效能组件要求，下游对资本开支将有所平衡。

在无银、少银方案、客户对接、验证积累数据方面，当前下游客户仍按原节奏不遗余力的与公司在共同向下推进；需持续关注产业化进程。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微