8月21日，上海松江富明村镇银行把1年期、2年期、3年期定存利率全部拉平到1.65%，这是银行业内首次出现存一年、存两年、存三年利息完全一样的案例。对储户来说，这意味着锁定三年资金，换不来一分钱额外收益。
上海松江富明村镇银行发布存款利率调整公告截图
这条消息之所以值得认真说，不是因为它本身有多大——一家上海远郊的村镇银行，资产规模在整个银行业里几乎可以忽略不计。它值得说，是因为它是一条持续了四年多的轨迹上，最新踩下的一个节点。
把时间拉回到2022年一季度。彼时商业银行净息差首次跌破2%，来到1.97%。那之后，净息差就再也没有回头——2023年一季度1.74%，2024年一季度1.54%，2025年一季度1.43%，2026年一季度1.40%。四年时间，净息差从1.97%降至1.40%，累计下降57个基点。
净息差是银行最核心的盈利指标，它衡量的是银行用生息资产赚来的钱，减去付给储户的利息之后，还能剩下多少。这个数字持续往下走，意味着银行每吸收一笔存款再放出去，赚到的差价越来越薄。
所以银行开始做一件事：压降长期存款利率，而且压得比短期存款更狠。
2022年到2025年，6家国有大行的3年期存款与1年期存款利差从1.00%缩小到0.85%，10家股份制银行从1.05%缩到0.90%。到了2025年，利率倒挂开始出现——重庆富民银行3年期利率2.6%，5年期反而只有2.5%。
2026年，倒挂从最长期限蔓延到核心期限，湖南三湘银行2年期定存利率2.00%，3年期反而只有1.95%。
到这个阶段，“存得越久利率越高”的公式已经千疮百孔了。上海松江富明村镇银行做的事情，只是把这条轨迹推到了它的逻辑终点——既然2年期和3年期都已经倒挂了，干脆全部拉平。
这次调整有一个细节值得注意：1年期利率没动，只砍了2年期和3年期各10个基点。银行的操作策略很明确——一年期存款是中小银行守住本地储户的基本盘，直接动它容易引发存款搬家；但两年期、三年期，银行不想再为它们支付任何额外利息了。
天府立言金融研究院院长曾刚解释得很直白：资产端贷款利率持续走低，银行不愿再为中长期存款支付期限溢价，避免以较高利率锁定未来两到三年的刚性付息成本。
翻译成大白话就是——银行自己都不确定未来几年能不能找到足够赚钱的贷款项目，所以不敢承诺几年后还给你更高的利息。
但这一次，背景和2023到2025年有一个关键差异。
2026年二季度，商业银行净息差报1.41%，比一季度回升了1个基点。这是2022年一季度以来，净息差首次实现单季环比正增长。四年多的单边下行，被按下了暂停键。
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回升的动力来自负债端——前期高息定期存款集中到期，重新定价时被置换为更低利率的存款，银行付息成本实实在在降下来了。平安银行上半年吸收存款平均付息率1.38%，同比下降38个基点；南京银行付息负债平均利率从去年同期的2.09%降到了1.72%。
这意味着，推动利率扁平化的那台发动机，转速正在放缓。2023到2025年，银行压降长期利率是迫不得已的生存策略；2026年下半年，部分银行可能有了更多选择空间。
先看先例。2025年9月，云南石屏北银村镇银行出现3年期利率反超5年期20个基点的倒挂，此后多次调整，倒挂差值在2025年9月为20个基点，2026年3月曾短暂回归持平，随后再次倒挂20个基点并持续至今。
上海华瑞银行2024年末3年期和5年期利率均为2.8%，2025年全年累计8次调降，到2026年变成3年期1.95%、5年期1.90%，长期利率再也没能回到高于3年期的水平。惠东惠民村镇银行更极端，2026年4月直接把五年期定存利率显示为0%，实质上下架了产品。
银行2026年4月发布存款利率调整公告截图
所有出现倒挂的案例，后续都没有出现长期利率反弹，普遍延续“长端持续压降、短端保持韧性”的路径。这是过去三年的一条铁律。
但多位业内分析人士认为，直接把1到3年期全部拉平，很难成为全行业常态。曾刚的判断是，这种定价更多出现在村镇银行这类机构，多数城商行、农商行会选择收窄期限利差，而非把各档利率完全抹平。
博通咨询首席分析师王蓬博也认为，各家银行的存款基础、本地揽储竞争环境、资产质量差异明显，直接把1到3年期利率全部拉平只会是少数机构的选择。
核心约束在于，这个行业正在经历的是分化，而不是统一动作。8月以来，湖北、广东等地多家农商行、村镇银行逆势上调存款利率，最高上调33个基点。一边是拉平利率的极端压降，一边是还在加价揽储，同一时间、同一个行业里，两个方向的动作同时存在。
1.41%的净息差是历史低位，但它已经不再继续往下掉了。
这就决定了，未来不会是全行业继续大规模压降长期利率的单边行情，而是机构分化——经营压力大的中小银行继续压缩期限溢价，负债端压力相对可控的机构保留一定利率弹性。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏的判断是，如果净息差稳定或者出现向上拐点，利率曲线有望逐步回归正常形态，“拉平”更多是过渡期的特征，而非长期稳态。
历史提供的不是剧本，是规律。过去四年的规律很清楚：净息差持续下行时，银行会不断压缩长期存款的期限溢价，利率曲线会越来越平。但2026年二季度，净息差下行停住了。这个变量如果持续，传统“存得越久利率越高”的定价逻辑，就有回归的条件。
眼下，它确实暂时失效了。但说它成为“过去式”，还太早。
