主营业务基本面稳健增长 AI新赛道收入爆发

报告期内公司总营收达6.62亿元，同比增长17.06%，传统互联网基本盘稳固筑牢，人工智能板块实现突破性增长，境内外市场同步稳步拓展，营收结构持续向高潜力AI赛道优化升级。

2024年营收（元）占总营收比重2023年营收（元）同比增速互联网业务559,270,368.8684.54%484,937,179.4715.33%人工智能业务73,405,465.0811.10%91,981.1379,704.92%其他业务28,902,954.574.36%80,136,732.17-63.93%境内市场648,146,968.9097.97%553,607,966.7517.08%境外市场13,431,819.612.03%11,557,926.0216.21%

核心互联网板块表现亮眼：2345好压装机量突破3.2亿，成为国内首个适配鸿蒙系统的多设备协同解压工具，斩获2024华为开发者大会“智慧办公最具发展合作伙伴”及“鸿蒙先锋”双项大奖；2345天气预报稳居头部应用商店天气品类下载前列，工具类付费收入稳步提升，叠加“王牌智媒”短剧撮合新业务放量，共同拉动板块营收实现双位数增长。人工智能板块完成控股Nullmax后正式开启商业化落地，全年营收从2023年不足10万元跃升至7340.55万元，实现近800倍的爆发式增长，标志着公司AI前沿布局正式从技术研发阶段迈入量产交付周期。

核心盈利韧性凸显 低负债筑牢发展安全垫

报告期内核心互联网业务保持稳健盈利水平，极低的资产负债率叠加充裕金融资产储备，为后续AI技术迭代和业务拓展提供充足的资金缓冲空间，财务安全边际在AI行业内处于顶尖水平。

核心盈利指标2024年数值2023年数值变动情况互联网业务毛利率35.49%47.09%-11.60pct人工智能业务毛利率-2.45%0%22.56pct整体资产负债率2.36%3.31%-0.95pct交易性金融资产规模53.47亿元52.98亿元0.92%

2024年末公司总资产达105.04亿元，总负债仅2.48亿元，叠加超53亿元的交易性金融资产储备，充裕自有资金完全覆盖当前AI赛道研发投入需求，无需大规模外部融资即可支撑长期技术攻坚。

利润质量扎实 资金向核心AI赛道聚集

报告期内公司归母净利润3246.17万元，扣非归母净利润1639.52万元，利润短期下滑系主动加大AI研发投入所致，并非基本面恶化，资金配置效率正持续优化。

核心利润现金流指标2024年数值2023年数值变动幅度归母净利润3246.17万元33176.03万元-90.22%扣非归母净利润1639.52万元28865.73万元-94.32%投资活动产生的现金流量净额-9512.68万元-84097.79万元收窄88.69%

2024年公司赎回大量存量金融资产聚焦核心主业，投资活动现金净流出规模同比大幅收窄近9成，资金正加速向智能驾驶、类脑智能、大模型三大核心AI业务聚集，为后续商业化放量积蓄势能。

研发投入翻倍增长 硬核技术成果密集落地

2024年公司研发投入达2.39亿元，同比大增168.26%，顶尖AI技术人才梯队成型，多赛道技术成果接连登顶国际顶级学术会议，技术壁垒处于全球第一梯队。

研发核心指标2024年数值2023年数值同比增速研发投入金额23875.05万元8899.87万元168.26%研发投入占营收比例36.09%15.75%+20.34pct研发人员总数374人139人169.06%硕士学历研发人员126人12人950.00%博士学历研发人员11人-大幅增长

三大AI赛道技术成果全面开花：智能驾驶领域两篇论文入选CVPR、ECCV国际顶级计算机视觉会议，12项授权发明专利在手，推出纯视觉无图多模态端到端NI技术方案，实现2T低算力芯片上完整L2级ADAS功能落地；脑机接口领域斑马鱼大脑研究成果登顶《Nature》正刊，非侵入式脑机接口成功实现《黑神话悟空》高精度连续操控；AIGC领域国内首个非Transformer架构大模型Yan系列全版本迭代落地，通过国家网信办备案，入选2024大模型典型示范应用案例。

研发费用结构清晰 资源向核心技术倾斜

2024年公司全部研发支出均做费用化处理，重点投向人工智能、自动驾驶等前沿科技领域，核心人才激励成为研发投入增长的核心驱动力。

项目本期发生额（元）上期发生额（元）同比增速职工薪酬143,056,752.4673,400,496.1194.90%股权激励费用53,466,559.671,482,019.413507.55%折旧摊销9,876,777.86970,207.22918.03%租赁费及使用权资产折旧19,244,155.6712,720,053.2751.29%其他13,106,207.21425,920.302977.28%合计238,750,452.8788,998,696.31168.26%

高额的股权激励投入深度绑定核心技术团队利益，为后续持续技术创新提供稳固的组织保障。

并购自动驾驶标的 外延成长打开全新空间

2024年4月公司以6.75亿元现金增资Nullmax，实现对这家自动驾驶科技公司的非同一控制下企业合并，快速切入自动驾驶高景气赛道，获得成熟技术团队和商业化项目储备。

项目核心数据并购总对价675,000,000.00元取得可辨认净资产公允价值份额187,006,219.13元确认商誉金额487,993,780.87元合并日至期末标的营收72,111,502.82元合并日至期末标的净利润-104,311,042.51元

标的自合并日至年末已实现超7200万元营收，展现出明确的业务拓展能力，为公司原有业务矩阵注入全新增长曲线。

费用结构持续优化 经营效率稳步提升

2024年公司期间费用呈现结构性优化特征，非核心行政类开支明显压降，销售团队扩张适配新业务拓展，整体费用管控能力持续向好。

费用类型本期发生额（元）上期发生额（元）核心变动亮点销售费用27,186,393.8114,365,134.94职工薪酬同比增55.8%，销售团队扩张适配新业务拓展管理费用257,333,145.53153,370,611.75咨询费、业务招待费分别同比下降30.3%、29.0%，非核心开支持续压缩财务费用-35,307,192.99-171,770,645.03利息费用同比大降49.9%，有息负债规模持续收缩

公司2024年合计计提股份支付费用1.63亿元，覆盖上市公司层面员工持股计划及Nullmax、岩芯数智等子公司专项股权激励，深度绑定核心团队利益。

投资收益稳健 资金使用效率持续提升

公司依托充裕自有资金开展的股权投资业务已形成稳定收益来源，2024年投资收益合计1.10亿元，公允价值变动收益实现扭亏，资金使用效率持续优化。

收益项目本期发生额（元）上期发生额（元）变动情况权益法核算长期股权投资收益1,433,005.755,613,637.28联营企业收益保持稳定交易性金融资产持有投资收益102,446,583.73164,301,883.46现金管理类投资收益保持较高水平合计投资收益109,601,665.66179,605,548.12持续贡献稳定现金流收益公允价值变动收益43,526,231.98-16,370,429.78权益类投资资产价值回升

截至报告期末，公司持有的以公允价值计量的金融资产合计达61.53亿元，其中第三层次公允价值计量资产规模57.88亿元，为后续投资收益释放提供充足储备。

资产负债表极优 流动性安全垫厚实

截至2024年末公司资产负债率仅为2.36%，流动比率高达3498.07%，几乎不存在偿债压力，整体资金储备极为充裕，完全可以支撑后续新赛道业务拓展和潜在优质标的并购。

核心财务健康指标2024年末数值资产负债率2.36%流动比率3498.07%现金期末余额1,573,453,589.88元持续公允价值计量资产总额6,153,069,645.49元

同时公司2024年完成1.2亿元股份回购，彰显对公司长期价值的信心，叠加多区域子公司布局落地新加坡、香港、澳门等海外市场，全球化业务框架已初步搭建完成。

卡位高景气赛道 把握渗透率提升红利

当前国内智能驾驶L2+高速NOA渗透率仅8%，城市NOA尚处起步阶段，2030年渗透率有望分别攀升至55%、25%；脑机接口领域2025年国家医保局首次设立侵入式脑机接口相关收费项目，商业化落地政策障碍彻底扫清；非Transformer架构大模型作为国产自主替代路线，端侧部署需求迎来爆发窗口。岩山科技是A股极少数同时完成智能驾驶、脑机接口、自主架构大模型三大前沿AI赛道深度布局的公司，三大技术板块可实现算法、数据、算力协同复用，形成独特的技术护城河。当前公司AI业务尚处于投入期，后续随着定点量产项目交付、脑机接口医疗产品获批、端侧大模型批量落地，业绩弹性将持续释放，低负债充裕资金储备+硬核技术壁垒+稀缺多赛道布局优势，有望推动公司成长为AI全栈科技龙头，长期成长空间值得投资者重点关注。