截至2026年9月11日收盘，上海石化报收于2.85元，较上周的2.88元下跌1.04%。本周，上海石化9月10日盘中最高价报2.98元。9月11日盘中最低价报2.82元。上海石化当前最新总市值300.46亿元，在炼化及贸易板块市值排名9/30，在两市A股市值排名643/5218。

来自机构调研要点：2026年上半年乙烯产量同比增长19.8%，主要因去年同期乙烯新区经营性停车。来自机构调研要点：公司预计2026年布伦特油价平均约83美元/桶，并采取多项措施应对油价波动。来自机构调研要点：热电提效升级改造项目预计2029年起全面投产，节能减污降碳效果显著。来自机构调研要点：上半年公司坚持“合理低库存”策略，平进平出，不赌市场。

2026H1乙烯产量+19.8%而 PX、树脂、合成纤维下降，如何理解？乙烯因效益不理想而限负荷运行，但同比增幅较大，主要因去年同期乙烯新区安排经营性停车。

管理层对于下半年油价走势的预期及指引是什么？对公司生产成本有何影响？公司准备如何应对？今年以来，国际油价主要受地缘局势主导，上半年呈现宽幅震荡走势。目前，冲突局势仍不明朗，很难准确预测。目前，我们了解到部分国际投行对2026年布伦特油价的预测平均值约为83美元/桶，预计后续也会动态调整。

我们会持续关注国际油价走势，继续采取以下措施，尽量减少油价大幅涨跌带来的冲击：一是持续降低高风险地区油种依赖度，增加低风险地区高性价比油种采购，通过比价机制选择最优油种组合；二是延续重质化、劣质化路线，依托二程水运能力提升，扩大适配装置的重质原油加工量；三是优化装置加工方案，提高原油转化效率，减少低效益装置负荷；四是合理利用原油期货、期权等金融衍生品工具，锁定采购成本；五是坚持“合理低库存”策略，实现库存运作收益，避免油价下跌带来的减值损失。

热电提效升级改造项目何时全面投产？能带来多少效益？热电提效升级改造项目可实现节能减污降碳、大量节煤，目前已成立工作专班推进，年内动工，预计2028年底完成，2029年起全面投产，发展前景向好。

上半年国际原油价格宽幅震荡，公司原油采购、原料库存周转采取了怎样的操作策略？上半年公司加强分析国际市场的变动趋势，通过预判贴水涨幅（如6月高贴水），减少高贴水月份的原油的采购比例及总量；通过增加南北美洲重劣质原油的采购和加工比例，以对冲部分中东原油的采购缺口。公司从紧控制原油库存，平进平出，不赌市场，坚持按生产计划采购高性价比的原油。

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