“结果刚出来的时候，说实话我们也感到有点惊讶。”昨天，“2026全球资产管理中心评价指数”在上海发布，中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长赵欣舸在解读报告时坦陈。

连研究团队都没想到：纽约以93.62分继续位居全球第一，伦敦以88.04分回升至第二，上海以87.05分升至第三，首次跻身全球前三，成为亚洲排名最高的资产管理中心。往前翻看几年，这条曲线并不平：2021年指数首发，上海列第八；2024年列第七；2025年列第五；2026年列第三。

惊讶归惊讶，87.05分摆在那里。这分是怎么“挣”来的？记者在会场听下来，答案一半藏在指数的数字里，一半藏在数字外面。

楼还是那些楼，但资产转起来了

翻看报告，上海有几个指标格外扎眼：2026年，底层资产排全球第二，仅次于纽约；成长性为全球第二；资管科技全球第五。

先看家底。2025年至2026年，上海股票市场市值由7.62万亿美元增至10.12万亿美元，增长32%；债券市场余额增至28.74万亿美元；中国的银行存款总量达到51万亿美元，约为美国的2.6倍。庞大的资金与资产底盘，是上海资管业务最坚实的地基。

“底层资产”四个字听着抽象，落到杨浦，可以看几栋孵化器楼。上海杨浦科技创业中心运营着一批科技孵化器，楼盖起来，钱就压在里面，想再建新的腾挪不开。2024年12月31日，全国首单科创主题公募REIT（招商科创孵化器REIT）在上交所鸣锣上市，底层资产正是杨浦的孵化器物业。简单说，金融产品把这些楼“切”成小块，变成在公开市场买卖的基金产品；募来的钱回流再建新孵化器，继续服务中小科创企业，形成资产盘活与再投资的闭环。楼还是那些楼，但资产转起来了。

除家底厚之外，更难得的是还在涨。1至7月，全国规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，远高于全部规模以上工业17.6%的平均水平；2025年我国全社会用电量首次突破10万亿千瓦时。中欧陆家嘴国际金融研究院高级学术顾问盛松成在当天主旨演讲中引用的这两组数据，反过来解释了“成长性全球第二”：钱和电都在往新产业里走，资产端不缺新故事。

这份指数也没有回避差距：上海资管机构排名第10，税收与人才环境排名第13，今年新纳入评价体系的“制度型开放”指标仅列第15。这一项考察的，正是外国机构来上海做生意方不方便。更直观的差距是：上海前五大资管机构的管理规模加总，尚不及纽约同口径的十分之一；全球前50大资管机构中，9家总部设在纽约，上海只有2家。

多家巨头落沪，内在原因是什么

排名是结果。原因，得往机构的账本里找。

先说一家从伦敦来的公司。量化投资机构宽立资本，与AHL、元盛并称“量化三巨头”。2024年3月，其在陆家嘴注册成立外商独资私募，当年12月完成管理人登记：不是设个代表处、挂块牌子，而是把交易、投研、合规运营的完整实体放在上海，直接服务本土投资者。2025年初，宽立（上海）私募基金管理有限公司在两个月内连发3只产品，短短一年多，在管资产迈入20亿元至50亿元区间，成为发展速度最快的外资私募管理人之一；今年5月，又宣布扩大本地化团队，继续加码中国。联合创始人、首席执行官安东尼·托德道出缘由：“中国不断优化的营商环境及持续深化的金融对外开放政策，为我们在华开展业务提供了长期、稳定的预期。”

再看速度。友邦保险1919年发源于上海，荷兰全球人寿拥有180余年历史。2025年6月，金融监管总局批准两家集团在沪筹建保险资管公司。短短半年后，友邦资管、荷全资管双双获批开业，2026年1月28日举行集体开业仪式，成为上海首批外资独资保险资管。百年前从上海起家的友邦，百年之后把资产管理实体重新落回上海。

还有一家，是慢慢“磨”出来的。2020年，贝莱德拿到全国第一张外商独资公募牌照，落地上海。此后数年，它没有把海外产品简单“平移”到中国，而是持续增资，注册资本从3亿元一路增至14.5亿元，搭建本土化投研团队，扎扎实实研究A股和人民币资产。如今，上海已是外资资管来华展业的首选地。

机构的去留，印证了当天台上反复出现的一个判断。中欧国际工商学院院长汪泓指出，全球资管中心的竞争，已不能简单理解为管理规模、机构数量或市场份额的竞争，而是越来越倾向于“功能”之争：既要能连接全球资金和本土优质资产，也要能帮投资者识别和管理风险。而归根到底，竞争要落到“信任”上：“资产管理本质上是一项受托业务，AI可以提高投研和决策的效率，但不能替代人的责任。”

“三连跳”背后，是画了五年的蓝图

回看两个时间点，多少有些巧合：2021年，指数首发，上海位列全球第八；同一年，上海在全国率先提出打造全球资产管理中心，市政府出台专项文件，从机构体系、产品服务、金融市场、国际化、人才与服务六个方面推出19条举措。此后五年，上海的排名一路爬升，这份文件也一直在落地。

文件里的话没有落空：科创板、债券、REITs、期货衍生品接连上新，可投资产越来越丰富，换来了“底层资产”全球第二，杨浦孵化器REIT就是缩影；资管科技持续布局，排到全球第五；机构引进来的成果，就是宽立、友邦、贝莱德们的选择。

成效写在官方数据里：五年间，上海资管总规模占全国比重从不足四分之一提高到约30%，其中保险资管规模约占全国五成，公募基金规模约占四成，私募基金规模居全国首位，公募基金管理公司数量占全国45%、位居全国第一。全国仅有的新设外商独资公募基金和合资银行理财公司，全部落户上海。

地理上也有讲究：宽立中国落地的陆家嘴金融城，集聚了全国70%的外资资管机构；荷全资管注册的北外滩，正打造全球资管中心核心承载区，法国东方汇理、加拿大宏利等国际机构相继迁入。今年6月，蓝图再添新篇。市政府办公厅印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，从金融市场、机构体系、产品服务、高水平开放到生态培育，提出21条举措，定下了硬指标：力争到2030年，上海资产管理规模达55万亿元，全国占比三分之一。

五年时间，上海用全国第一份专项文件开的头，用全球第三证明了方向，又用55万亿元的新目标接上下一程。

回到开场那个问题：上海何以跃居全球第三？87.05分，是一步一步挣来的。指数记下了厚实的资产底盘、全球罕见的高成长性、领先的资管科技应用；数字之外，是宽立在陆家嘴扩招的工位，是友邦与荷全半年开业的速度，也是上交所为一家孵化器REIT敲响的锣。

排名会上下浮动，但机构留下的真金白银和投研团队，不会轻易搬家。

本报记者 杨硕