新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，上海贝岭发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为16.06亿元，同比增长19.22%；归母净利润为1.14亿元，同比下降14.9%；扣非归母净利润为1.06亿元，同比下降9.06%；基本每股收益0.16元/股。
公司自1998年9月上市以来，已经现金分红26次，累计已实施现金分红为13.16亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海贝岭2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.06亿元，同比增长19.22%；净利润为1.14亿元，同比下降14.9%；经营活动净现金流为-3456.32万元，同比下降212.15%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为307.27%，2.25%，-14.9%，变动趋势持续下降。
项目202406302025063020260630归母净利润（元）1.31亿1.34亿1.14亿归母净利润增速307.27%2.25%-14.9%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.22%，净利润同比下降14.9%，营业收入与净利润变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）11.11亿13.47亿16.06亿净利润（元）1.31亿1.34亿1.14亿营业收入增速27.2%21.27%19.22%净利润增速307.27%2.25%-14.9%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动19.22%，税金及附加同比变动-2.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）11.11亿13.47亿16.06亿营业收入增速27.2%21.27%19.22%税金及附加增速2.53%-7.37%-2.05%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为36.39%、42.19%、43.34%，持续增长。
项目202406302025063020260630应收账款（元）4.04亿5.68亿6.96亿营业收入（元）11.11亿13.47亿16.06亿应收账款/营业收入36.39%42.19%43.34%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.22%，经营活动净现金流同比下降212.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）11.11亿13.47亿16.06亿经营活动净现金流（元）-1971.29万3081.76万-3456.32万营业收入增速27.2%21.27%19.22%经营活动净现金流增速-382.38%256.33%-212.15%
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.1亿元、经营活动净现金流为-0.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1971.29万3081.76万-3456.32万净利润（元）1.31亿1.34亿1.14亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.303低于1，盈利质量较弱。
项目202406302025063020260630经营活动净现金流（元）-1971.29万3081.76万-3456.32万净利润（元）1.31亿1.34亿1.14亿经营活动净现金流/净利润-0.150.23-0.3
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.47%，同比下降1.2%；净利率为7.11%，同比下降28.62%；净资产收益率（加权）为2.51%，同比下降17.43%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.2%，3.04%，2.51%，变动趋势持续下降。
项目202406302025063020260630净资产收益率3.2%3.04%2.51%净资产收益率增速309.15%-5%-17.43%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.54%，同比增长10.21%；流动比率为4.67，速动比率为2.96；总债务为1.08亿元，其中短期债务为1.08亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.37、2.07、1.64，持续下降。
项目202406302025063020260630现金比率2.372.071.64
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为135.1%。
项目20251231期初预付账款（元）2603.38万本期预付账款（元）6120.59万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长135.1%，营业成本同比增长19.77%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630预付账款较期初增速258.43%132.51%135.1%营业成本增速28.69%23.51%19.77%
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为169.02%。
项目20251231期初应付票据（元）3611.11万本期应付票据（元）9714.55万
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，融资渠道趋紧。
项目20260630经营活动净现金流（元）-3456.32万投资活动净现金流（元）1982万筹资活动净现金流（元）-9182.43万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.27，同比增长9.71%；存货周转率为1.1，同比增长0.27%；总资产周转率为0.3，同比增长16.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.47%、11.15%、13.06%，持续增长。
项目202406302025063020260630应收账款（元）4.04亿5.68亿6.96亿资产总额（元）47.71亿50.95亿53.29亿应收账款/资产总额8.47%11.15%13.06%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为17.62%、18.66%、21.54%，持续增长。
项目202406302025063020260630存货（元）8.41亿9.51亿11.48亿资产总额（元）47.71亿50.95亿53.29亿存货/资产总额17.62%18.66%21.54%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为13.41%。
项目202406302025063020260630其他非流动资产（元）1.87亿4.76亿7.15亿资产总额（元）47.71亿50.95亿53.29亿其他非流动资产/资产总额3.91%9.35%13.41%
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