新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，上海凯鑫发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为1.07亿元，同比下降16.18%；归母净利润为1028.86万元，同比下降67.5%；扣非归母净利润为982.02万元，同比下降65.9%；基本每股收益0.1613元/股。
公司自2020年9月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.15亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海凯鑫2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.07亿元，同比下降16.18%；净利润为1007.34万元，同比下降68.21%；经营活动净现金流为1108.6万元，同比增长158.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.1亿元，同比下降16.18%。
项目202406302025063020260630营业收入（元）4194.28万1.28亿1.07亿营业收入增速6.93%204.86%-16.18%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降67.5%。
项目202406302025063020260630归母净利润（元）123.38万3165.34万1028.86万归母净利润增速-62.1%2465.61%-67.5%
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为121.3万元、0.3亿元、0.1亿元，同比变动分别为-62.63%、2512.79%、-68.21%，净利润较为波动。
项目202406302025063020260630净利润（元）121.27万3168.56万1007.34万净利润增速-62.63%2512.79%-68.21%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-16.18%，销售费用同比变动34.03%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202406302025063020260630营业收入（元）4194.28万1.28亿1.07亿销售费用（元）304.65万247.54万331.76万营业收入增速6.93%204.86%-16.18%销售费用增速13.63%-15.36%34.03%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-16.18%，税金及附加同比变动121.39%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）4194.28万1.28亿1.07亿营业收入增速6.93%204.86%-16.18%税金及附加增速149.62%-61.15%121.39%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降16.18%，经营活动净现金流同比增长158.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）4194.28万1.28亿1.07亿经营活动净现金流（元）3696.51万-1906.82万1108.6万营业收入增速6.93%204.86%-16.18%经营活动净现金流增速1061.94%-151.58%158.14%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为30.83%，同比下降23.41%；净利率为9.4%，同比下降62.07%；净资产收益率（加权）为1.6%，同比下降67.15%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.6%，同比大幅下降67.15%。
项目202406302025063020260630净资产收益率0.19%4.87%1.6%净资产收益率增速-61.22%2463.16%-67.15%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为9.89%，同比下降17.95%；流动比率为9.14，速动比率为7.73；总债务为644.45万元，其中短期债务为644.45万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.5%、2.3%、2.52%，持续增长。
项目202406302025063020260630预付账款（元）895.67万1464.29万1490.91万流动资产（元）5.97亿6.38亿5.92亿预付账款/流动资产1.5%2.3%2.52%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.51%，营业成本同比增长-2.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630预付账款较期初增速48.51%125%19.51%营业成本增速19.91%150.7%-2.96%
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为367.5万元，较期初变动率为189.23%。
项目20251231期初应付票据（元）127.06万本期应付票据（元）367.5万
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.88，同比增长15.19%；存货周转率为0.73，同比增长2.21%；总资产周转率为0.15，同比下降9.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为9.71%、11.69%、12.9%，持续增长。
项目202406302025063020260630存货（元）6840.61万8852.08万9142.83万资产总额（元）7.05亿7.57亿7.09亿存货/资产总额9.71%11.69%12.9%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为692.2万元，较期初增长42.1%。
项目20251231期初在建工程（元）487.09万本期在建工程（元）692.18万
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为37.5万元，较期初增长217.07%。
项目20251231期初其他非流动资产（元）11.82万本期其他非流动资产（元）37.49万
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为331.8万元，同比增长34.03%。
项目202406302025063020260630销售费用（元）304.65万247.54万331.76万销售费用增速13.63%-15.36%34.03%
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